七倍杠杆在截至 1 月的 2024 自然年中

刚获得对华出口 H20 芯片许可的美国 AI 芯片企业英伟达公司（NVIDIA）被约谈。

8 月 1 日消息，据网信中国消息，近日，英伟达算力芯片被曝出存在严重安全问题。此前，美议员呼吁要求美出口的先进芯片必须配备"追踪定位"功能。美人工智能领域专家透露，英伟达算力芯片"追踪定位""远程关闭"技术已成熟。为维护中国用户网络安全、数据安全，国家互联网信息办公室于 7 月 31 日约谈了英伟达公司，要求英伟达公司就对华销售的 H20 算力芯片漏洞后门安全风险问题进行说明并提交相关证明材料。

针对此次约谈，笔者获悉，8 月 1 日凌晨，NVIDIA 发言人对笔者展示一份回应称："网络安全对我们至关重要。NVIDIA 的芯片不存在‘后门’，并不会让任何人有远程访问或控制这些芯片的途径。"

"Cybersecurity is critically important to us. NVIDIA does not have 'backdoors' in our chips that would give anyone a remote way to access or control them."

据悉，H20 是英伟达基于上一代 Hopper 架构、专为中国市场定制的"特供版" AI 芯片。在拜登政府任内对华芯片出口管制合规要求下，英伟达于 2024 年一季度面向中国市场推出 H20 AI 芯片，也被称为"降配版"芯片。

虽然 H20 性能指标和最新的 Blackwell 架构芯片有较大差距，但其性能领先于绝大多数国产 AI 芯片，且支持英伟达软件生态，AI 开发成本最低。DeepSeek 爆火出圈后，应用加速落地的预期也带动头部互联网厂商抢购英伟达 H20。

早在 2022 年，拜登政府就发布多轮出口管制措施。因此，英伟达设计了"中国特供版" A800、H800 和 H20 芯片以符合监管需求，随后成为中国各大互联网公司抢购的对象。截至今年 4 月，有消息称，英伟达已经收到了约 180 亿美元的 H20 订单。

今年 4 月，尽管英伟达宣布未来四年计划在美国生产价值高达 5000 亿美元的 AI 基础设施，但特朗普政府依旧下令要求英伟达向中国及中国港澳地区出口 H20 芯片需要美国政府许可，这让市场大感意外。拜登政府任内对华半导体出口管制原则上为假定拒绝。

此前，英伟达中国区营收占比已由 20%-25% 降至个位数百分比，但是，中国市场对于英伟达而言至关重要。

英伟达 CEO 黄仁勋曾表示，" H20 出口禁令终止了我们在中国的 Hopper 数据中心业务。我们无法进一步削减 Hopper 的产能以遵守出口管制规定。因此，我们将对无法出售或重新利用的库存进行数十亿美元的减记。我们正在探索有限的竞争方式，但 Hopper 已不再是我们的选择。无论有没有美国芯片，中国的 AI 都会不断发展。它必须进行计算才能训练和部署先进的模型。问题不在于中国是否会拥有 AI，它已经拥有了。问题在于，作为全球最大的 AI 市场之一，中国是否会在美国平台上运行。保护中国芯片制造商免受美国竞争的影响，只会增强它们在海外的竞争力，削弱美国的地位。出口限制刺激了中国的创新和规模化发展。"

黄仁勋认为，美国的政策建立在"中国无法制造 AI 芯片"的假设之上，现在来看显然是错误的。中国拥有巨大的制造能力。出口管制应该强化美国的平台，而不是迫使全球一半的 AI 人才流向竞争对手。

财报显示，在截至 1 月的 2024 自然年中，英伟达中国区年营收 171.08 亿美元（约合人民币 1235 亿元），为史上最高，比前一年 103.06 亿美元增长 66%。

同时，英伟达 2025 财年中，53% 的收入占比来自美国以外的地区，中国是英伟达的第二大销售额地区：美国占比 47% 排第一，中国大陆占比 13% 排第二。

据 Bloomberg Intelligence 分析师测算，若美国禁止对华出口 H20，英伟达数据中心业务的中国市场占比将会回到 2024 年初 H20 推出前，降低至中低个位数百分比的水平，而英伟达今年也将损失 140 亿 -180 亿美元的营收。

然而到了 7 月 15 日，事件峰回路转。

英伟达宣布，公司正在向美国政府提交重新对中国销售 H20 芯片的申请。美国政府已经向英伟达保证将发放许可证。英伟达希望尽快开始发货。截至7 月 31 日，美国政府方面证实，其已放行 H20 芯片对华出口。

7 月 16 日，黄仁勋参加第三届中国国际供应链促进博览会开幕式，用中文发表演讲，并接受媒体访问。这是他 2025 年第三次到访中国，前两次分别是 1 月和 4 月。

谈到 H20，7 月 16 日媒体群访中，黄仁勋对笔者表示，H20 非常适合训练大模型，现在依然非常优秀。RTX PRO 则专门设计用于数字孪生和机器人模拟，两者各有用途。同时，像 CUDA 这样的技术并非封闭的，如果有人打造一个与 CUDA 兼容的平台，这没问题。"如果有人开发一款应用，既支持英伟达的技术，也支持其他兼容的替代方案，我完全能接受。"

"中国有很好的人才基础，而且有着重视科学与数学的文化传统。中国在计算机科学领域已有坚实的基础，而计算机科学和软件对于 AI 而言至关重要，因此两者的契合度很高。加之当前技术发展的时机成熟，中国在 AI 领域已然做好了充分准备。"黄仁勋称，"我认为中国在 AI 领域必将取得显著的成功。"

路 · 透 · 社本周报道，英伟达向台积电下达了 30 万片 H20 芯片组的订单，一名消息人士称，中国的强劲需求促使英伟达放弃仅依赖现有库存的计划。

如今，继英伟达面临反垄断调查之后，有关部门再度对英伟达发起约谈。

此前的 2024 年 12 月，市场监管总局宣布，因英伟达公司涉嫌违反《中华人民共和国反垄断法》及《市场监管总局关于附加限制性条件批准英伟达公司收购迈络思科技有限公司股权案反垄断审查决定的公告》（市场监管总局公告〔2020〕第 16 号），市场监管总局依法对英伟达公司开展立案调查。

据财经杂志，有网络安全资深专家指出，此次"约谈"并非正式的"调查"，是一种新型监督管理方式，以提醒来避免严重风险。从公告的表述来看，该"约谈"可能处于非常初级的阶段。而这次采用约谈并发公告的形式，就是为了公开回应热点，突出警示意义：总体而言，一是要了解情况，切实排除风险；二是回应社会关切，表明积极维护国家安全、公共安全的立场。

值得注意的是，7 月 30 日，美国参议院外交关系委员会成员、参议员珍妮 · 沙欣（Jeanne Shaheen）致信美国商务部部长霍华德 · 卢特尼克（Howard Lutnick），称 DeepSeek 公司利用英伟达性能较低的 H20 AI 芯片开发了其尖端 AI 模型，这一事件凸显了中国越来越不再依赖最先进的 AI 芯片来确保相对于美国模型的竞争优势。通过放松对英伟达 H20 及同等芯片的出口管制，美国为 DeepSeek 等中国研究者构建更强大的模型以超越美国提供了便利，所以希望卢特尼克回应政府采取了哪些措施确保英伟达 H20 出口对中国不会作出贡献。

针对英伟达相关事件，外交部发言人郭嘉昆回应称，具体问题请你向中方的主管部门进行了解；商务部新闻发言人何亚东则表示，关于你提问的问题，目前没有可提供的信息。